画像の出所：https://www.fxstreet.com/news/japanese-yen-struggles-near-multi-month-low-seems-vulnerable-amid-boj-uncertainty-202501100222
米ドル（USD）が安定しており、非農業部門雇用者数（NFP）報告を控える中、円（JPY）は米ドルに対して厳しい状況にあります。
USD/JPYペアは、今週初めに達成した数ヶ月ぶりの高値を下回って取引されています。
日本での広がるインフレ圧力の兆候が見られるにもかかわらず、投資家たちは日本銀行（BoJ）が次回利上げを行うタイミングに対して懐疑的です。
さらに、連邦準備制度理事会（Fed）のタカ派的なシフトにより、米国と日本の金利差が拡大し、これも低金利のJPYを圧迫する要因となっています。
とはいえ、市場全体の慎重なムードや貿易摩擦の懸念、長引くロシア-ウクライナ戦争などの地政学的リスクが、安全資産としてのJPYの支援要因となる可能性があります。
また、日本当局が国内通貨を支えるために市場介入を行う可能性についての憶測が、JPYに対する弱気なベッティングを抑制する要因となっています。
しかし、非農業部門雇用者数（NFP）報告を間近に控え、強気な米ドルの影響を受けて、USD/JPYペアの下落余地は限定的です。
円売りのバイアスは、BoJの利上げ計画に対する疑念によって影響を受け続けています。
日本の経済相である赤澤亮正氏は、本日、国民のデフレ思考を根絶し、より高い賃金と投資によって成長が促進される段階への転換の「重大な段階」にあると述べました。
本日発表された政府データによると、日本の実質家計消費（個人消費の重要な指標）は、価格の高止まりの中で前年同月比で0.4%減少し、4ヶ月連続で減少しています。
これにより、11月の実質賃金も4ヶ月連続で減少し、広がるインフレ圧力を示しています。
この状況は、来年1月または3月のBoJによるさらなる利上げの余地を残します。
しかし一部の投資家は、BoJが強い賃金の動きを確認するため、春の企業と労働組合の交渉を待つために、4月まで利上げを見送る可能性があると見込んでいます。
米国の10年国債の利回りは、先週の中頃以来で最高水準に接近しており、連邦準備制度のタカ派的なシフトによるものです。
ボストン連邦準備銀行のスーザン・コリンズ総裁は木曜日、経済は2%のインフレ目標に向けて緩やかに、不均一に回復していると述べ、利下げの目前の見通しについて徐々にかつ慎重なアプローチをとることが求められると強調しました。
フィラデルフィア連邦準備銀行のパトリック・ハーカー総裁は、インフレを2%の目標に戻すのに思ったより時間がかかるとし、データに基づいて、依然として利下げを継続する見通しであると述べました。
カンザス連邦準備銀行のジェフリー・シュミット総裁は、インフレは目標に向かって進行中であり、成長は勢いを示しているものの、雇用市場は弱いが依然として健康的であると述べました。
今後の利下げは、徐々にデータに基づいて行われるべきとしています。
連邦準備制度の理事会メンバーであるミシェル・ボウマン氏は、現在の政策スタンスは他の見方ほど制約されていない可能性があると述べ、選挙後の抑圧された需要がインフレリスクを高める可能性があると警告しました。
米ドルは近年の高値に近い位置で強さを保っており、USD/JPYペアは158.00の水準を維持しています。
トレーダーたちは、本日発表予定の米国の雇用データ（いわゆる非農業部門雇用者数報告）を注視しています。
技術的な観点から、短期的なバイアスは強気なトレーダーに傾いていますが、最近のレンジ相場での動きから、さらなる上昇に向けた本格的なバイイングが見られるまで待つのが賢明です。
158.55の水準は、今週の水曜日に達成した数ヶ月ぶりの高値であり、 immediate hurdleとして機能する可能性があります。
この水準を越えれば、USD/JPYペアは159.00のマークを取り戻しに向かう可能性があります。
その後のモメンタムは、159.45の中間ハードルに向かっても拡大する可能性があります。
一方で、昨晩のスイングロウは、157.60-157.55の範囲であり、即時下落を保護する役割を果たすでしょう。
しかし、さらなる売りが続くとUSD/JPYペアは157.00の水準に滑り、156.75の近くで次の重要なサポートに向かう可能性があります。
これに続く156.25-156.20の週の安値、そして156.00のマークは、もし明確にブレークされると、短期的なバイアスを弱気なトレーダーにシフトさせ、更なる損失の道を切り開くことになるでしょう。