画像の出所：https://www.geekwire.com/2025/madrona-raises-770m-for-new-funds-heres-what-the-seattle-vc-firm-is-betting-on/
パシフィックノースウェストの最大のベンチャーファームであるマドロナが、テクノロジースタートアップの新たなバッチを支援するために770百万ドルの2つの新しいファンドを設立しました。
起業家精神のシーンを反映したこのニュースは、シアトルを拠点とする長年の投資家であるマドロナのマネージングディレクター、マット・マクイルウェインによると、資金調達プロセスは順調に進んだとのことです。
新しいファンドは、マドロナの10番目のものであり、2022年の690百万ドルのファンドから増加しています。
また、2020年の345百万ドルのファンドとも比較されます。
新しい770百万ドルのファンドは、早期段階のスタートアップ向けの伝統的ファンド（通常はこの金額の約60％）と、より成熟した企業向けの「アクセラレーションファンド」に分かれています。
マドロナは、新しいファンドから約30社に投資することを見込んでおり、それはプレシード、シード、またはシリーズAの段階からの企業です。
さらに、シリーズB段階やそれ以降の企業には約12社に投資する計画です。
現在、ベンチャーキャピタル業界は、高金利と静かな出口活動のため、資金調達のペースを大幅に遅らせています。
2022年に1,625のファンドを通じて1880億ドルを調達した後、2024年にはわずか508のファンドに対して761億ドルが集まりました。
マドロナのような確立されたファームは新しいファンドに比べ競争上の優位性を持っており、2024年にはLP（リミテッドパートナー）からの資金を79.4％獲得し、過去10年で最も高い集中度を示しました。
マドロナはパシフィックノースウェストで最大のファンドを持っていますが、2024年に巨額の資金を調達した「メガファンド」と呼ばれるファンドに比べると、まだ小さいのが実情です。
マクイルウェインは、リミテッドパートナーが「DPI」（Paid-in Capitalに対する分配）の概念を広く懸念していると述べています。
これは、ファームが投資家にどれだけの資金を還元するかを示す指標です。
2021-22年のベンチャーキャピタルブームの後、上場または買収される企業が減少しており、今後いつ投資を流動化できるかをリミテッドパートナーは不安に感じています。
しかし、マクイルウェインによると、マドロナは2024年のDPIにおいて「素晴らしい」年を迎えたと述べており、ペットシッティングの大手ローザーのようなポートフォリオ企業のEXITを挙げています。
また、法務テクノロジーのスタートアップであるレクシオンがドキュサインに買収されたことも指摘されています。
マクイルウェインは、マクロ経済トレンドや連邦管理の変化を考慮し、自己の心構えを「リスクオン」と表現しています。
ポートフォリオ企業との会話では「運営計画においてアクセルを踏むこと」について話し合っています。
新たな投資については、マドロナはモデルレイヤーを超えるAIに関するさまざまな賭けを行っています。
「私たちは多くの価値がエージェント層やアプリケーション層に集約されると考えています」とマクイルウェインは述べています。
言い換えれば、特定の顧客の問題解決のために特定のドメインでソフトウェアを開発する企業のことです。
マドロナはOpenAIやAnthropicと戦うスタートアップを避けるかもしれませんが、AIアプリケーションの基盤となるインフラを構築する企業には注目しています。
「プラッドやストライプのより良いバージョンはあるでしょうか？」とマクイルウェインは問いかけます。
マドロナは、エンタープライズソフトウェア、旅行、ライフサイエンス、ヘルステックなどのドメインにも目を光らせ続けます。
マドロナは、太平洋ノースウェストに拠点を置くスタートアップに焦点を当てていますが、近年はシリコンバレーにオフィスを開設しています。
新しいファンドの75％を太平洋ノースウェストに投資し、残りを地域外の企業に投資する予定です。
マクイルウェインは、シアトルへの大きな投資を続けており、地元のテック業界の巨人であるマイクロソフトやアマゾンとの深い関係を強調しています。
このつながりを利用して、ポートフォリオ企業が「ドアを開く」手助けをしています。
シアトルには新しいファンドを設立する企業がいくつかあり、マドロナにとっての競争が増しています。
1995年に設立され、マドロナはアマゾンやレッドフィン、アプティオ、スマートシートなどのシアトル拠点の企業の初期投資者でした。
マクイルウェインは、マドロナの「秘密の秘訣」は、あまり大きくもなく小さすぎもしないことだと語り、スタートアップのライフサイクル全体にわたって投資できる能力を強調しています。
「マドロナの重要な考えは、私たちが両方の世界の最高であるということです」と彼は述べ、企業形成の初期段階からIPOに至るまでの投資能力を示しています。