画像の出所：https://www.nbcphiladelphia.com/news/business/money-report/bank-of-japan-holds-rates-at-0-25/4058128/?os=TMB&ref=app
日本銀行（BOJ）は木曜日、当座預金金利を0.25%に据え置く決定をし、ロイターが調査したエコノミストたちを驚かせました。
今回の決定は、理事会の8対1の分裂意見で、理事の田村尚久氏が25ベーシスポイントの引き上げを主張しました。
日本銀行は声明の中で、金融市場と外国為替市場が日本の経済活動と物価に与える影響を評価するため、時間をかけることを選択したと述べています。
この金利発表を受けて、円は対ドルで最大1.27%下落し、156.77の低水準に達しました。この水準は、4ヶ月以上ぶりの安値です。
一方、国内の株式市場である日経225は、当日0.69%下落し、38,813で取引を終えました。
この金利を据え置く決定は、ロイターが調査したエコノミストたちの予想とは逆行するものであり、彼らは25ベーシスポイントの引き上げを予測していました。
米国では、連邦準備制度理事会（FRB）が水曜日に金利を25ベーシスポイント引き下げ、連邦基金金利を4.25%-4.5%にしています。
日本銀行はまた、声明の中で、今回の金利据え置きは、依然として日本の経済活動と物価に高い不確実性が残っていることを示唆しました。
特に、企業の行動が最近、賃金と価格を引き上げる方向にシフトしているため、為替レートの動向が過去に比べ、価格に影響を与える可能性が高まっていると述べています。
BOJの植田和男総裁は木曜日の記者会見で、「金利を引き上げるのが遅すぎると、将来の会合で金利を急激に引き上げなければならなくなることに留意している」と語りました。
しかし、基調インフレが「緩やかなペースでしか増加していない」ため、BOJは金利引き上げを慎重に進めることができるとも述べました。
また、植田総裁は、米国経済全体は堅調であるが、「次期米国大統領の政策には不確実性があるため、影響をより慎重に scrutinize する必要がある」ともコメントしました。
次回の日本銀行の会合は、1月24日に予定されており、米国のドナルド・トランプ新大統領が就任した直後になります。
アナリストたちは、クレディ・アグリコル証券アジアからの分析によると、政府からの反対を克服できなかったことが金利据え置きの理由であり、2024年の実質GDP成長率がマイナスになる懸念が高まっていると指摘しています。
日本のGDPは今年の最初の2四半期で前年比マイナス成長を記録し、9月終了の四半期ではわずか0.5%の成長を示しました。
日本銀行の決定は、CNBCの調査とも一致しており、24人中13人のエコノミストが12月の金利据え置きを予測していました。その後、1月の会合で金利が引き上げられるとの見通しがされています。
この調査は、12月9日から13日の間に行われ、FRBが2025年に金利引き下げを抑える意向を示した後に実施されました。
資本経済学のアジア太平洋担当責任者マルセル・ティリアント氏は、決定後の声明で、「日本銀行は今後すぐに金利引き上げを再開するだろう」と述べており、1月には新しい経済予測が出され次第、利上げが実施されると予想しています。
ティリアント氏は、「今回は金利を据え置く決定が全会一致ではなかったことが、10月とは異なる点であり、田村氏の0.5%への引き上げ投票がギャップを生んでいる」と指摘しました。
最近の日本の経済データは、金利引き上げの根拠を支持しています。
10月の消費者物価指数は2.3%で、これはBOJの2%ターゲットを30カ月連続で超えた結果です。
11月のインフレデータは金曜日に発表される予定です。
また、日本の大企業における業況感もBOJのタンクアン調査では予想以上に上昇し、製造業の大手企業の指標は12月終了の四半期で14に達し、9月の四半期からは増加し、ロイターの調査を受けたエコノミストたちの予想12を上回りました。
この指標は、日本の大企業の業況感を評価するものであり、日本銀行が金融政策を形成する際の考慮要素の一つです。
数字が高いほど楽観的な見方が pessimists を上回り、その逆もまた然りです。
バンク・オブ・アメリカのエコノミストたちの12月13日のメモによると、最新のタンクアン調査は、日本の経済が依然として強じんであることを示しており、「このことは、経済とインフレがBOJの基本ケースシナリオに沿って進展していることを示す」と述べています。
しかし、これは金利引き上げの必要性が急を要することを意味するわけではなく、アナリストたちは、輸入物価の圧力が減少している一方で、企業の中期的なインフレ期待が安定しているとも指摘しています。